Obligationsmarkedet Basic

Hvad er obligationer?

Obligationer er værdipapirer med fast indkomst, der udstedes af virksomheder og regeringer for at rejse kapital.

Obligationsudstederen låner kapital fra obligationsindehaveren og foretager faste betalinger til dem med en fast (eller variabel) rente i en bestemt periode.

Hvad er en indenture?

Et indenture er en bindende kontrakt mellem en udsteder og obligationsindehaver, der skitserer egenskaberne ved obligationen. Det omfatter typisk:

• Udløbsdato
• Rentebetalingsdatoer
• Uanset om det er konvertibelt eller opkaldbart (eller ingen af ​​dem)
• Vilkår og betingelser

 

Vigtige vilkår

Udbytte/udbytte til modenhed (YTM)

Den årlige afkast for en obligation, der holdes til udløb (forudsat at alle betalinger ikke forsinkes).

Principal (eller pålydende værdi)

Det oprindelige beløb investeret i obligationen.

Modenhed

Datoen for obligationens udløb, og hvornår hovedstolen skal betales til obligationsejeren.

Kuponrate

Den betaling, som selskabet foretager til obligationsejeren. De laves typisk halvårligt (hver sjette måned), men kan variere afhængigt af landet.

Standard

Når en person eller enhed ikke kan betale en kreditor det på forhånd specificerede rente eller hovedstol (baseret på en juridisk forpligtelse), vil personen eller virksomheden misligholde, hvilket giver debitor til at kræve deres aktiver til tilbagebetaling.

Hvad er Par, Premium og Discount Bond?

par:stærk> Kuponrente = Udbytte

Præmie: Kuponrente> Udbytte
Investorer vil betale en præmie (højere pris) for en obligation, der tilbyder en højere kuponrente end markedet (rente).

Rabat: Kuponrente <Udbytte
Investorer betaler en rabat (lavere pris) for en obligation, der tilbyder en lavere kuponrente end markedet (rente).

Eksempler på Bond

1. Virksomhed A udsteder femårige obligationer den 1. januar 2018, som koster $ 100 hver og betaler 5%. YTM er 6%.

Hvad er udbyttet?
Udbyttet til modenhed (YTM) er 6%.

Hvad er hovedmanden?
Hovedstolen er $ 100.

Hvad er modenheden?
1. januar 2023 (forfaldsdatoen er om fem år fra udstedelsesdatoen).

Hvad er kuponrenten?
Kuponrenten er 5%.

2. Virksomhed B udsteder toårige noter den 1. marts 2018, som koster $ 500 hver og betaler 6%, med den første betaling seks måneder efter udstedelsesdatoen. YTM er 6%.

Hvilke datoer vil obligationsejeren blive betalt?

September 1, 2018
Marts 1, 2019
September 1, 2019
Marts 1, 2020

Hvor meget vil de blive udbetalt på hver dato?

1. september 2018: $ 500 * (6%/2) = $ 15
1. marts 2019: $ 500 * (6%/2) = $ 15
1. september 2019: $ 500 * (6%/2) = $ 15
1. marts 2020: $ 500 * (6%/2) + $ 500 = $ 515

*Bemærk: 6%/2, fordi kuponrenten er årlig, men betales halvårligt (divideres med to, fordi den betales to gange om året).
*Bemærk: Sidste betaling inkluderer hovedstolen.

3. En obligation med et udbytte på 5.5% tilbyder en kuponrente på 6%. Vil denne obligations pris være højere eller lavere end hovedstolen?

Højere, fordi det er en premium -obligation (investorer betaler en højere pris for den højere rate).

Statsobligationer

Det følgende er eksempler på statsudstedte obligationer, som typisk tilbyder en lavere rente i forhold til virksomhedsobligationer.

Føderale statsobligationer

Det reducerede udbytte tilskrives den føderale regerings mulighed for at udskrive penge og indsamle skatteindtægter, hvilket reducerer deres chance for misligholdelse betydeligt. Den amerikanske regerings gæld betragtes af denne grund som risikofri.

Skatkammerregninger

Løbetid <1 år

Skatkasser

Løbetid mellem 1-10 år

Statsobligationer

Modenhed> 10 år

Nul-kuponobligation

Nulkuponobligationer foretager ingen kuponbetalinger, men udstedes til en nedsat pris.

Kommunale obligationer

Obligationer udstedt af lokale regeringer eller stater kaldes kommunale obligationer. De kommer med en større risiko end føderale statsobligationer, men tilbyder et højere afkast

Eksempler på statsobligationer

1. Den canadiske regering udsteder en obligationsrente på 5%, der kun betaler ved udløb. Hvilken type obligation er dette?

En obligation uden nulkupon (rabatobligation)

2. Den amerikanske regering udsteder en obligation på 2%, der forfalder om 3 år, og en obligation på 3.5%, der forfalder om 20 år. Hvad kaldes disse bindinger?

2% obligation: Treasury note (løbetid er mellem 1-10 år)
5% obligation: statsobligation (løbetid er mere end 10 år)

Virksomhedsobligation

Erhvervsobligationer udstedes af virksomheder og tilbyder et højere afkast i forhold til en statsobligation på grund af den højere risiko for insolvens.

En obligation med en høj kreditværdighed vil betale en lavere rente, fordi kreditkvaliteten angiver virksomhedens standardrisiko.

Konvertible obligation

Et selskab kan udstede konvertible obligationer, der gør det muligt for obligationsejerne at indløse disse for en forud specificeret egenkapital. Obligationen vil typisk tilbyde et lavere udbytte på grund af den ekstra fordel ved at konvertere det til lager.

Callable obligation

Obligatoriske obligationer kan indløses af virksomheden inden forfaldsdatoen er nået, typisk med en præmie. Det kan være en fordel for en virksomhed, der opererer i et miljø, hvor renten falder, fordi virksomheden kan genudstede obligationer med et lavere afkast.

Investeringsgrad

En obligation med en høj kreditværdighed (minimum “Baa” af Moody's) betragtes som investeringsklasse.

Uønskebinding

En uønsket obligation har en kreditvurdering på “BB” eller lavere og giver et højt afkast på grund af den øgede risiko for virksomhedens misligholdelse.

Eksempler på virksomhedsobligationer

1. Virksomhed A udsteder obligationer med en høj kreditværdighed (over A) og kan konverteres til aktier. Hvilken type obligation er dette?

Konvertibel obligationslån

2. Virksomhed B bemærker en nedadgående tendens i renter og beslutter at indløse sine obligationer med lav kreditværdighed (CC) med en plan om at genudstede dem til en lavere rente. Hvilken type obligation indløser de?

Opkaldelige uønskede obligationer

3. Virksomhed A udsteder en obligation med en kuponrente på 3%, og virksomhed B udsteder en med en kuponrente på 7%. Hvilken obligation vil sandsynligvis vise en højere kreditværdighed?

3% -obligationen, fordi et lavere udbytte typisk angiver en lavere chance for misligholdelse i forhold til 7% -obligationen.

Kilder: www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com